イーサリアム財団の設立から11年、暗号資産プロジェクトは転換期を迎えています。財団モデルは本当に有益か、それとも重荷なのか？ArbitrumやKujiraの事例から、構造的欠陥と不透明な権力構造を分析。a16zが宣言する「暗号財団時代の終焉」を検証し、DAOや企業モデルの可能性を探ります。