Dari Standar Emas ke Beban Mati: Senjakala Fondasi Kripto

Kebangkitan dan Jatuhnya Ideal Tata Kelola

Ketika Ethereum Foundation terdaftar di Swiss pada 2014, mereka tidak hanya meluncurkan blockchain—tetapi juga mencetak template tata kelola. Selama bertahun-tahun, model yayasan nirlaba menjadi anak emas kripto: terdesentralisasi, berfokus pada komunitas, dan secara lahiriah altruistik. Maju cepat ke 2023, dan aura itu telah memudar lebih cepat dari shitcoin pasca-siklus hype.

Ketika Niat Baik Bertemu dengan Sifat Manusia

Ambil contoh ‘komunikasi yang gagal’ Arbitrum (baca: pengambilan perbendaharaan sepihak) atau taruhan perbendaharaan Kujira yang berbalik secara spektakuler. Ini bukan insiden terisolasi—mereka adalah gejala dari cacat sistemik:

• Teater Tata Kelola: Banyak yayasan mempertahankan fasad desentralisasi sambil memusatkan kekuatan veto di dewan yang tidak dipilih
• Insentif yang Tidak Sesuai: Konsultan kepatuhan $200k/tahun memutuskan arah protokol tanpa risiko
• Kecemasan Kinerja: Analisis kami menunjukkan token berbasis yayasan berkinerja 15-30% lebih buruk daripada tolok ukur pasar YTD

Kinerja harga token yang dikelola yayasan vs. pasar (Sumber: ChainCatcher)

Masalah Profesionalisasi

Industri bayangan telah muncul—yang saya sebut ‘Kompleks Industri Yayasan’. Firma hukum sekarang menjual pengaturan Swiss/Zug seperti layanan whitepaper ICO sekitar 2017. Hasilnya? Proyek membayar enam angka untuk struktur tata kelola yang dirancang oleh orang-orang yang tidak akan pernah menggunakan protokol mereka.

Klausul Sunset?

Dengan a16z memperjuangkan model korporat dan dua proyek top-200 dikabarkan meninggalkan yayasan sepenuhnya, tulisan mungkin sudah ada di dinding. Tapi inilah twist-nya: meninggalkan yayasan tanpa mengatasi kegagalan tata kelola dasar hanya menciptakan titik tersedak terpusat yang berbeda. Mungkin apa yang kita saksikan bukanlah kematian yayasan, tetapi masa remaja—jika mereka dapat berkembang melampaui sekadar rekening escrow yang glorified.