當Circle的IPO在兩天內飆升250%，不僅銀行家們算錯了數字——整個金融體系都為之震撼。作為見證無數炒作週期的加密貨幣分析師，我將解析這家穩定幣發行商160倍本益比背後的邏輯（或荒謬），Coinbase的隱藏收入管道，以及Tether可能退出美國市場是否會讓Circle掌握美元主導權。真正的贏家或許讓你意想不到。