Chiến lược Staking ETH của BlackRock: Thay đổi cấu trúc tài chính tiền mã hóa

Hãy bắt đầu với điều quan trọng nhất: Khi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới (với tỷ lệ phê duyệt ETF 99%) đăng ký quỹ ETF staking Ethereum, ngay cả những người ủng hộ Bitcoin cũng phải dừng lại. Đơn đăng ký iShares Ethereum Trust không chỉ là giấy tờ - đó có thể là bước ngoặt cho mô hình định giá cơ bản của ETH.

Từ ‘Giá tăng’ đến Tài sản sinh lợi

Ethereum hiện mang lại lợi suất hàng năm 3,5% thông qua staking - khiêm tốn theo tiêu chuẩn DeFi, nhưng là cuộc cách mạng với TradFi. Điều này biến ETH từ tài sản đầu cơ thuần túy thành thứ giống như cổ phiếu công nghệ trả cổ tức… nếu cổ phiếu đó cũng cung cấp năng lượng cho một nửa cơ sở hạ tầng Web3.

Những hệ quả chính:

• Đề xuất giá trị kép: Tăng giá + lợi suất (đầu tiên cho ETF crypto tại Mỹ)
• Giảm nguồn cung hiệu quả khi các tổ chức stake thay vì giao dịch
• Khả năng định giá lại theo bội số của tài sàn sinh lợi

Theo tính toán sơ bộ, mỗi 1 tỷ USD chảy vào ETF staking có thể khóa ~3% nguồn cung ETH lưu hành ở mức giá hiện tại.

Cân bằng thanh khoản: Cách ETF có thể thực sự stake

Đây là phần kỹ thuật (và thú vị). ETF truyền thống yêu cầu thanh khoản ngay lập tức, nhưng ETH staking có hàng đợi rút tiền. Dự đoán của tôi? Họ sẽ sử dụng ba phương pháp:

1. Giao thức LSD: Có thể là stETH của Lido
2. Giải pháp CEX: cbETH của Coinbase
3. Bộ đệm: 20-30% ETH không stake để quản lý thanh khoản