Когда IPO Circle взлетело на 250% за два дня, ошиблись не только банкиры. Как криптоаналитик объясняю, почему P/E 160 для эмитента стейблкоинов имеет смысл (или нет), скрытые доходы Coinbase и будущее USDC в условиях возможного ухода Tether из США.