Do Padrão Ouro ao Peso Morto: O Crepúsculo das Fundações Crypto

A Ascensão e Queda de um Ideal de Governança

Quando a Ethereum Foundation foi registrada na Suíça em 2014, não estava apenas lançando uma blockchain - estava criando um modelo de governança. Por anos, o modelo de fundação sem fins lucrativos foi o menino de ouro do crypto: descentralizado, focado na comunidade e supostamente altruísta. Avance para 2023, e esse halo perdeu o brilho mais rápido que uma shitcoin após o hype.

Quando Boas Intenções Encontram a Natureza Humana

Veja a ‘falha de comunicação’ da Arbitrum (leia-se: apropriação unilateral do tesouro) ou a aposta alavancada do tesouro da Kujira que falhou espetacularmente. Estes não são incidentes isolados - são sintomas de falhas sistêmicas:

• Teatro de Governança: Muitas fundações mantêm fachadas descentralizadas enquanto concentram poder de veto em conselhos não eleitos
• Incentivos Desalinhados: ‘Consultores de conformidade’ ganhando $200k/ano decidindo direções do protocolo sem skin in the game
• Ansiedade de Desempenho: Nossa análise mostra tokens apoiados por fundações com desempenho 15-30% abaixo dos benchmarks do mercado este ano

Desempenho de preço de tokens governados por fundações vs. mercado (Fonte: ChainCatcher)

O Problema da Profissionalização

Uma indústria paralela emergiu - o que chamo de ‘Complexo Industrial das Fundações’. Escritórios de advocacia agora vendem estruturas prontas suíças como serviços whitepaper ICO em 2017. Resultado? Projetos pagam seis dígitos por estruturas criadas por quem nunca usará seus protocolos.

Cláusula Sunset?

Com a16z defendendo modelos corporativos e dois projetos top-200 abandonando fundações, os dias podem estar contados. Mas há um detalhe: abandonar fundações sem resolver falhas subjacentes só cria novos pontos centralizados. Talvez estejamos vendo não a morte das fundações, mas sua adolescência - se evoluírem além de serem meras contas fiduciárias glorificadas.