토큰과 주식: 체인 기반 소유의 혁명

핵심 갈등: 온체인 vs 오프체인 가치

토큰은 증권이 아닙니다—프로토콜 실행 로직에 대한 접근권입니다. ETH 기반 토큰을 보유한다는 것은 이익의 지분이 아니라 인프라를 소유하는 것입니다. 팀이 사라져도 코드는 사라지지 않습니다—그것은 자율성입니다.

SEC는 많은 토큰을 증권으로 간주하지만, 경제적 기대를 법적 통제와 혼동합니다. EIP-1559에서 수수료를 지불하는 것은 투자가 아니라 공공 유틸리티 사용입니다. Uniswap이나 Aave와 상호할 때 동의가 필요 없습니다—당신이 직접 할 수 있습니다.

거버넌스: 적은 것이 더 많다

DAO는 매 업그레이드마다 대규모 투표를 요구합니다. 진정한 효율성은 최소 거버넌스에서 옵니다—신뢰할 수 있는 팀에게 구체적인 변경을 위임하고, 토큰 보유자에게 거부 권한을 유지하세요.

DUNA 전환

미래는 DUNA(탈중앙화 자율 비영리 연합) 같은 실체에 속합니다—주식 구조도 배당금도 이사회도 없습니다. 수익은 인플레이션 또는 수수료를 통해 토큰 보유자의 스냅샷 표결로 재무처로 유입됩니다—기업 이사회가 아닙니다.

FTT 위험: 백업된 토큰은 오프체인 현금흐름을 숨긴 약속입니다

FTT 스타일 토큰은 진짜 토큰이 아닙니다—오프체인 현금흐름에 대한 약속입니다. 회사가 죽으면 당신 자산도 사라집니다. 그것은 탈중앙화가 아닙니다—혁신으로 포장된 종속성입니다. 진정한 토큰은 다른 누군가의 성공에 의존하지 않습니다—프로토콜 자체를 완전히 소유할 뿐입니다.

앞으로의 길은 이분법이 아니라 구조적이다

토큰 또는 주식 중 하나를 선택할 필요가 없습니다—we need to design systems where ownership is native to the chain. 중간 지점은 존재하지 않습니다—값이 사생활 계정으로 유출되는 곳에는 없습니다. 미래는 창립자를 넘어서 살아남는 프로토콜을 건설하는 이들에게 속해 있습니다.