스테이블코인의 미래

발행에서 의미로: 큰 전환점

코인베이스에서 ETH 가격 모델을 구축하며 오랜 시간을 보냈지만, 최근 관심은 변동성보다도 침묵한 혁명에 쏠립니다. 스테이블코인은 더 이상 디지털 달러를 넘어서, 새로운 금융 세계의 배관이 되고 있습니다.

신호는 무엇일까요? 서클의 나스닥 상장은 단순한 평가가 아니라 경고음입니다. 최상위 발행사임에도 불구하고 서클은 코인베이스에게 순이자수익의 50%를 지불합니다. 이는 이윤이 아니라 생존 비용입니다.

그럼 발행 비용이 높아질 경우 어떻게 될까요? 수량 추구를 멈추고 가치 추구로 전환하게 됩니다.

스테이블코인 가치를 바꾸는 다섯 가지 힘

이는 진화가 아니라 구조적 재설계입니다. 다섯 가지 힘이 ‘시나리오 우선’ 시대를 밀어붙이고 있습니다:

• 배포 피로: 더 이상 무료 성장 없음. 마케팅 각각의 달러는 이윤을 깎습니다.
• 네트워크 효과 고착: USDT 76%, USDC 16%. 신규 진입자는 도전 불가능합니다.
• 규제 변화: 위험 방지에서 혁신 지원으로 전환 — 홍콩의 새 프레임워크나 싱가포르의 위험 등급별 SCS 모델을 참고하세요.
• 사용자 요구 성숙: 투자자들은 종이 자산을 원하지 않습니다. 실질적인 기능을 원합니다.
• 비즈니스 모델 고갈: 발행세에 의존하는 성곽은 오래 가지 못합니다. 지속 가능한 수익은 깊이, 넓이는 아닙니다.

우리는 단계 1(실증), 단계 2(거래 사용)을 넘어섰습니다. 이제 우리는 단계 3: 실제 응용 프로그램 창출 시대에 접어들었습니다.

B2B 결제, 빠르기보다 현명해지고 있다

정확히 말하자면, 속도만으로는 가치를 만들 수 없습니다. 그렇다면 무엇이 가치일까요?

아시아 기업이 유럽 공급업체에 지불하는 상황을 상상해보세요. 기존 방식에서는:

• 3~5일 정산 소요,
• 시간 차로 인한 환율 손실 1~3%,
• 연결되지 않은 재무 시스템,
• 다섯 국가의 규정 준수 부담.

지금 스테이블코인 + 스마트 계약을 추가하면:

• 물품 운송 확인 후 자동으로 지불 실행 (체인 내 증거)
• 다국적 통화 풀과 자동 라우팅으로 실시간 환율 제공
• 결제 이력 기반 통합 청구서 금융 서비스 제공
• 모든 거래에 내장된 KYB 검증 자동 처리

단순한 빠른 송금이라기보다 *프로그래머블 상거래*입니다. 물론 이런 이야기는 이미 들었지만, 지금은 대규모로 작동하고 있습니다. The ironie? 대부분의 스테이블코인 회사들은 이를 기술 시연극처럼 여깁니다 — 산업 수준 인프라와는 거리가 멉니다.