또 다른 암호화폐 플랫폼, 규제의 폭풍 속으로

8월 26일 SEC가 발표한 아브라 합의 소식을 접했을 때, déjà vu로 인해 제 파이썬 스크립트가 다운될 뻔했습니다. 2017년 이후 반복되는 패턴입니다: 암호화폐 플랫폼이 고수익 상품 출시 → ‘증권 아님’ 주장 → SEC의 강력한 반발 → 천문학적 벌금.

핵심 위반 사항: 아브라의 모회사 Plutus Lending은 Abra Earn을 미등록 투자 회사로 운영한 혐의로 민사 벌금을 내기로 합의했습니다. 2020-2022년 동안 이 서비스는 6억 달러 자산을 모으며 ‘자동’ 이자를 약속했는데, 이는 전형적인 Howey 테스트에 해당하는 행위였습니다.

이 합의가 특별한 이유

1. 규제 준수 청사진이 명확해졌습니다: BlockFi(1억 달러 벌금), Celsius(47억 달러 합의)에 이어 아브라까지, 대출 상품이 증권이라는 점은 더 이상 모호하지 않습니다.
2. 주 차원의 규제 확대: 아브라는 이미 6월에 25개 주 규제 당국과도 합의했으며, 이는 협력적 규제가 가능함을 보여줍니다.
3. DeFi 영향: ‘투자 회사’ 지정은 현재 규제를 피해가는 많은 DAO 재무 모델에도 적용될 수 있습니다.

코인베이스 출신 분석가의 견해

개리 젠슬러 SEC 위원장의 전략이 2단계로 진행되고 있다고 봅니다:

• 1단계(2020-22): BitConnect 같은 명백한 사기 단속
• 2단계(2023-): 논란의 여지가 있는 구조를 가진 ‘합법적’ 플랫폼 타겟팅 특이점은? 아브라는 2020년에도 미등록 스왑으로 30만 달러 벌금을 낸 적이 있습니다. 몇몇 기업은 배우지 않지만, 현명한 개발자들은 이를 무료 규제 강좌로 삼을 것입니다.