XEM急騰の真実

XEM急騰がスプレッドシートを破壊した

朝6時、コーヒーではなくアラートが鳴った。XEMが2時間で45％上昇。最初の疑問は「Glassnodeにハッキングされたのか？」だった。もし異常でなければ、市場全体が狂っているはずだ。

だが、この動きはランダムではなかった。私は毎回ミツヴァのようにバックテストを行う。そして今回もそうだった。

取引量増加＝サインか？ノイズか？

• スナップショット1：+25%、1000万ドル取引高、32%転換率
• スナップショット2：+45%、850万ドル取引高、依然27.5%高水準
• その後…沈黙。-7％まで下落し、取引高は半減。

このような変動は偶然ではない。誰かが私たちより先に何かを知っていたからだ。

チェーンデータは嘘をつかない（トレーダーよりも）

Nansenデータを見ると、ウォレット集中度に異常はない。コールドストレージからの Whale サイドでの売り出しもない。だが注文簿の深さを見てみよう…極めて浅い。これはリテール投資家のFOMO買いによるものだ。

機関投資家の動きではない。まるでヨム・キッパールの儀式に遅れないように必死に追いかけるようなものだ。

実際の試練：持続可能か？

価格はまだ0.0026ドル以下には下がらないが、それは強さによるものではない。Botが0.0026ドルと0.0034ドル付近に限界注文層を残しており、スキャルパーを罠にはめる仕組みになっているのだ。

言い換えれば、「回復」と見せかけて実は典型的なポンプ＆ドゥンプ構造である。

もちろん以前にも「反転パターン」と見せかけた偽陽線で傷ついたことがある。

どうすべきか？

BitgetとKuCoin間でのアービトラージをする場合でも（それでも手数料を確認すべき）、$0.0037を超えて持続的な取引量1,500万ドル以上かつトランザクション速度などのオンチェーン指標に大きな赤字がない限り、XEMに全額投入すべきではない。

今のところは目を離さず、本物の意思表示を見るまでコーヒーは冷たいうちにしておこう。