ポールの無視

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連邦準備制度 vs. 火星人：リアルタイムでの権力争い

トランプ氏は1月以降、金利引き下げを17回以上要求。『遅すぎます、パウエルさん』と怒鳴るが、中央銀行がリアリティショーのようなものだと錯覚しているようだ。しかし皮肉なことに、31兆ドル規模の経済を関税と修辞で動かすなら、データに基づく判断を重んじる委員会から静けさを求めることは、スマートコントラクトに共感を求めることと同じだ。

私はかつてイーサリアムのガス料金モデルでこの構図を見た。感情が根拠を超えたとき、市場は反応しない。信号だけを見ている。

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なぜトランプは金利引き下げを求めるのか？そしてなぜ逆効果なのか

明言しよう：トランプ氏が金利引き下げを求めているのはインフレ低下（実際には低下中）だからではない。彼自身の政策が摩擦を作り出しているからだ。

関税 → 輸入コスト上昇 → インフレリスク増加 → 自ら作ったダメージを相殺するため引き下げ要求。これは経済学ではなく、「財政の鞭打ち」である。

200ベーシスポイントの引き下げで年間8000億ドルの債務利子削減と主張するが、賢いか？いいえ。危険である。

2023年以降の米国国債利回り行動モデルによれば、人工的な需要抑制はボラティリティ急騰につながる——期待と現実の乖離が起きる瞬間だ。

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パウエルが見ている真実（予告：混乱ではない）

パウエル氏は盲目ではない。彼には重要なものが見える：

• 失業率安定（4.5%）
• 時給年率4%成長
• 2025年第1四半期GDP微小下落だが、実質支出は1.8%上昇継続中
• インフレは徐々に目標水準へ向かって冷却中

確かにPMIなど弱気指標はあるが、硬直的データでは景気後退とは見ていない。

これは固執ではなく、「自制」である。Layer2チェーンにおける不安定環境下でのリスクモデル構築者として、このような冷静さには敬意を表する。

希望に基づいて金利を下げるならば？インフレ再燃と長期金利上昇——結果的に誰も得しない。

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市場は注視している——あなたも注目すべきだ

ウォール街はツイッター上の怒号には興味がない。それは*データ*にのみ関心があるのだ。 現在のコンセンサス：2025年第3・第4四半期にそれぞれ1回ずつ金利引き下げ（早期2026年にも追加可能）。 市場価格は警戒心を見せつつある——恐慌ではない。 ブルームバーグ調査では経済学者39％しか8月引下げを見込んでいない。多くは9月以降と予想している。 ポイントとは？市場は理性的なのだ——政治家ほどではない。 したたかにトランプ氏が『馬鹿な議長』『高コストな遅延』とツイートしても……私はまた債券デュレーション感応度計算に戻っている。本物の動きとはヘッドラインではなくて――スプレッドやフォワードカーブにあるのだ。 The real action isn’t in headlines—it’s in spreads and forward curves. you should be too.