トークノミクスの危機：ガバナンス失敗と持続可能な暗号資産モデル
トークノミクスの危機：データに基づく分析
ICOの墓場（78％が詐欺）
2017-2020年の初期コインオファリング（ICO）に関する分析によると、上場したのはわずか15％。残りは詐欺または消えたプロジェクトでした。これは革新ではなく、白書を使った椅子取りゲームのようなものでした。
主な発見：平均ICOは2800万ドルを調達しましたが、実用的な価値はほとんどありませんでした。
ガバナンス劇場：トークンがお土産になる時
Synthetixは2019年に流動性マイニングを導入しましたが、データによるとエアドロップされたガバナンストークンの98％は投票に使われません。ほとんどの受領者は地下鉄の切符のように使い捨てています。
ケーススタディ：ArbitrumのDAO立ち上げ後、投票参加率は3ヶ月で2％未満に激減しました。
マルチトークンの幻想
Axie InfinityとHeliumは「投機的」と「実用的」なトークンを分離しようとしましたが、理論的には優れていたものの実際には失敗しました。トレーダーは「機能的な」トークンに群がり、GameStopのような状況を引き起こしました。
事後分析：両プロジェクトは18ヶ月以内にシングルトークンモデルに戻りました。
プライベート資金バブル（2021-22年：8150億ドルの消失）
2021年の4140億ドルの暗号資産資金ブームは歪みを生み出しました:
- ローンチ前のFDV中央値：550億ドル（現在は194億ドル）
- 平均ロックアップ期間：VCは12日、個人投資家は3年
回帰モデルによると、ローンチ時に流通供給量が30％以上のトークンは217％優れていました。
バイバックの欺瞞
Hyperliquidなどのプロトコルは収益の54％をトークンの買い戻しに費やしています（下記チャート参照）。数学的には人工的な希少性を作り出しますが、根本的な問題から目を背けています:
トークンの主な使用例が焼却である場合、金融ウロボロスを構築したことになります。
今後の道：dYdXなどの収益分配モデルは、プロトコルの成功と保有者報酬を直接結びつける有望なアプローチです。
LynxCharts
人気コメント (4)
টোকেনোমিক্সের হাস্যকর বিপর্যয়
এই তথ্য দেখে আমি হাসি না কেঁদে ফেলবো বুঝতে পারছি না! ৭৮% আইসিওই স্ক্যাম? এতগুলো টোকেন শুধু সৌন্দর্যের জন্য তৈরি হয়েছে নাকি?
গভর্ন্যান্স থিয়েটার: ডিএও ভোটিংয়ের হার ২%? আমাদের ইউনিয়ন বোর্ড ইলেকশনেও এরচেয়ে বেশি ভোট পড়ে!
মাল্টি-টোকেন মিরাজ: এক টোকেন নিয়ে ঠিকঠাক কাজ হচ্ছিল না, তাই তারা দুটো টোকেন বানালো। ফলাফল? দ্বিগুণ সমস্যা!
আসল কথা হলো, যদি তোমার টোকেনের একমাত্র ব্যবহার বার্ন করা হয়, তাহলে তুমি আসলে একটা ডিজিটাল আগুন তৈরি করেছো!
কমেন্টে জানাও - তোমার পোর্টফোলিও এখন কতটা ‘সুস্থ’?
ٹوکنومکس کا مزاحیہ المیہ
کیا آپ جانتے ہیں کہ 78% ICOs دھوکہ تھے؟ یہاں تک کہ جو بچ گئے وہ بھی صرف ایک چائے کے پیسے کے برابر افادیت رکھتے تھے۔
گورننس ٹوکن: صرف سووینئر
سنتھیٹیکس کے ائیرڈراپ شدہ ٹوکنز میں سے 98% نے کبھی ووٹنگ میں حصہ نہیں لیا۔ لوگ انہیں بس کی طرح استعمال کرتے ہیں – منزل پر پہنچنے کے بعد کوئی کام کے نہیں!
کیا آپ نے دیکھا؟
ایکسی انفینٹی اور ہیلیم نے دو ٹوکن ماڈل آزمایا، مگر یہ تجربہ اتنا برا ثابت ہوا کہ واپس ایک ٹوکن پر آگئے۔
آپ کا کیا خیال ہے؟ کیا یہ سب پاگل پن ہے یا واقعی کوئی حل موجود ہے؟
When Airdrops Become Souvenirs
Looks like 98% of governance tokens are just fancy paperweights - Synthetix proved it, and Arbitrum’s DAO turnout was basically a ghost town. Who knew democracy could be so…unpopular?
The ICO Graveyard
2017-2020 ICOs: where $28M bought you £0.03 of utility. At this point, we should just start holding funerals for white papers.
The Ouroboros Economy
Protocols burning 54% of revenue to create artificial scarcity? Congrats, you’ve invented a financial snake eating its own tail. Maybe try making something people actually want to use?
Thoughts? Or are we all too busy not voting?
토큰노믹스의 대참사가 펼쳐지는 중이네요! 2017-2020년 ICO의 78%가 사기였다는 건 이미 옛날 이야기지만, 여전히 거버넌스 토큰은 ‘튜브 티켓’ 신세예요. 찬찬히 살펴보니:
- 에어드랍 받고 바로 잊어버리는 우리의 모습 (98%는 투표도 안 해요)
- 멀티 토큰? 게임스톱 급 혼돈으로 회귀한 Axie와 Helium
- VC들은 12일, 우리는 3년이라는 락업 기간의 차이
이제 토큰의 유일한 용도가 ‘소각’이라면… 과연 이건 금융인가요, 자기 먹고 도는 뱀인가요? 여러분은 어떻게 생각하세요? 💸
