Sebagai analis kripto dengan pengalaman 10 tahun dalam tata kelola blockchain, saya melihat evolusi yayasan dari standar emas menjadi mimpi buruk tata kelola. Artikel ini mengkaji bagaimana model perintis Ethereum melahirkan kelemahan struktural—dari gerakan treasury Arbitrum yang kontroversial hingga perebutan kekuasaan di Tezos—dan mengapa a16z memprediksi penurunan tak terelakkan. Data menunjukkan 72% token berbasis yayasan kinerjanya di bawah rata-rata, sementara proyek Labs justru melesat. Saatnya mempertanyakan dogma 'terdesentralisasi'?