Saat IPO Circle melonjak 250% dalam dua hari, bukan hanya bankir yang salah hitung - seluruh sistem finansial terkejut. Sebagai analis kripto, saya mengungkap mengapa valuasi P/E 160x perusahaan stablecoin ini masuk akal (atau tidak), aliran pendapatan tersembunyi Coinbase, dan apakah potensi keluarnya Tether dari AS membuat Circle memegang kunci dominasi dolar. Pemenang sebenarnya mungkin mengejutkan Anda.