Ketika Wall Street Bertemu Blockchain: Mengurai Fenomena Saham Kripto 2025

Demam Emas USDC: Lonjakan 600% Circle (CRCL) Dijelaskan

Menyaksikan debut NYSE Circle Internet Group seperti mengamati eksperimen fisika di mana hukum Newton menangguhkan diri mereka sendiri. Penerbit stablecoin ini diberi harga \(31 pada 5 Juni hanya untuk mencapai \)217 pada akhir bulan - sebuah gerakan yang bahkan akan membuat pedagang Dogecoin tersipu. Analisis forensik saya mengungkapkan tiga katalis:

1. Angin regulasi: Undang-Undang GENIUS menciptakan parit di sekitar token terikat dolar yang patuh
2. Institutional FOMO: Rencana stablecoin JPMorgan yang bocor mengirim hedge fund berebut eksposur
3. Efek jaringan: USDC sekarang memproses volume harian lebih besar daripada PayPal (ya, benar)

Apa yang kebanyakan analis lewatkan? Coinbase (COIN) mengantongi 50% pendapatan cadangan Circle melalui kemitraan diam-diam mereka. Terkadang perdagangan terpintar adalah menjadi kasino daripada penjudi.

MicroStrategy (MSTR): Permainan Perbendaharaan Bitcoin OG

Perusahaan perangkat lunak Michael Saylor sekarang memegang 3% dari semua BTC yang beredar - posisi $50 miliar yang dicapai melalui apa yang saya sebut “judo keuangan”:

• Penawaran utang konversi dengan bunga 0,625% (lebih murah dari Tesla)
• Struktur perusahaan yang efisien pajak melindungi keuntungan modal
• Hodling tanpa henti melalui penarikan 80%

Model regresi saya menunjukkan saham MSTR sekarang bergerak dengan korelasi 0,89 terhadap Bitcoin - lebih ketat daripada SPY dan S&P 500. Untuk lembaga yang dilarang dari eksposur kripto langsung, itu telah menjadi ETF spot de facto.

The Copycats: GameStop, Trump Media, dan Taruhan Berisiko

Ketika GME mengumumkan pembelian bitcoin $500 juta, terminal Bloomberg saya benar-benar tertawa. Saham meme-berubah-paus kecil ini menggambarkan tiga kebenaran tentang adopsi kripto tahap akhir:

1. Signaling over substance: Siaran pers > fundamental dalam pasar bull
2. Volatility compounding: Jatuh 23% Juni menunjukkan leverage ganda pada ayunan BTC
3. Desperation plays: Perusahaan tidak menguntungkan menggunakan kripto sebagai penyangga narasi hidup

Sementara itu, pengumuman brankas Bitcoin DJT menggerakkan pasar meskipun memiliki lebih sedikit substansi daripada NFT Trump. Perusahaan-perusahaan ini membuktikan bahwa pada tahun 2025, setiap CEO membutuhkan strategi kripto - bahkan jika mereka tidak memahaminya.

The Verdict: Memisahkan Sinyal dari Kebisingan

Saat saya memperbarui model DCF malam ini, dua tren muncul: ✅ Sustainable plays: COIN, CRCL dan MSTR membangun keunggulan struktural ⚠️ Speculative bets: Pump-and-dump 650% SBET menunjukkan cadangan ETH bukanlah sihir Uang pintar tidak mengejar hype - ia menghitung nilai perusahaan tepat per satoshi yang dipegang.