Une Plateforme Crypto de Plus Sous le Coup de la Régulation

Lorsque j’ai vu l’annonce de la SEC du 26 août concernant le règlement avec Abra, mes scripts Python ont presque planté tellement cela m’a rappelé des cas similaires. Le schéma est devenu prévisible : une plateforme crypto lance un produit à haut rendement → prétend qu’il ne s’agit pas d’un titre → la SEC n’est pas d’accord (souvent violemment) → amendes de millions. Un scénario répété depuis 2017.

La Violation Principale : La société mère d’Abra, Plutus Lending, a accepté de payer des pénalités civiles pour avoir exploité Abra Earn comme une société d’investissement non enregistrée. Entre 2020 et 2022, ce service a regroupé 600 millions de dollars d’actifs tout en promettant des intérêts « automatiques » – un appât classique pour le test Howey. Stacy Bogert de la SEC a raison : ils examinent la substance économique plutôt que les étiquettes techniques.

Pourquoi Ce Règlement Est Plus Important Que les Autres

1. Le Livre de Règles Est Clair : Après BlockFi (100 millions de dollars d’amende), Celsius (4,7 milliards de dollars) et maintenant Abra, il n’y a plus aucune ambiguïté sur les produits de prêt étant des titres.
2. L’Effet Domino au Niveau des États : Ceci suit le règlement d’Abra en juin avec 25 régulateurs étatiques – montrant que l’application coordonnée n’est pas qu’une fantaisie de la SEC.
3. Implications pour la DeFi : La désignation « société d’investissement » pourrait s’appliquer à nombreux modèles de trésorerie DAO actuellement sous le radar.

Mon Avis en Tant Qu’expert en Risques Réglementaires

Après avoir modélisé les risques réglementaires chez Coinbase, je parie mon NFT préféré que nous voyons la Phase 2 de la stratégie de Gary Gensler :

• Phase 1 (2020-22) : S’attaquer aux fraudes évidentes (BitConnect)
• Phase 2 (2023-) : Cibler les plateformes « légitimes » aux structures douteuses

Le plus ironique ? Abra avait déjà été condamnée à 300 000 dollars en 2020 pour swaps non enregistrés. Certaines entreprises n’apprennent jamais – mais les acteurs intelligents verront cela comme une leçon gratuite en conformité.