Bitcoin套利的真實遊戲
暗流中的比特幣主權革命
我曾以為策略是模型與風險計算。直到觀察$MSTR，才明白真正關鍵在於「取得管道」。五年間，Strategy以408億美元購入58萬枚以上BTC——佔全網2.9%供應量。但他們沒用現金，而是用「股票」完成交易。
為何買MSTR而非直接買BTC？
問題來了：為什麼不直接買比特幣？答案藏在「投資 mandate」——那些規範機構能持有什麼資產的隱形法則。
養老基金只能持股票與債券；銀行禁止投商品或ETF。即使信奉比特幣，也受限於章程。
Michael Saylor的洞見在此：創造一個合法架構，讓比特幣成為受監管公司內的資產。
於是機構得以參與——無需違規。
這不只是方便，而是套利。
「命定套利」的力量
真正的魔法在於：$MSTR交易價長期高於其淨值（premium）。
這個價差就是利潤——純粹而直接。
兩年來持有$MSTR等同獲得134% BTC報酬率——大型策略中最高者之一。
即使比特幣ETF上市後仍有效運作，因多數共同基金仍被禁購ETF。
Capital Group持有$MSTR 12%，非因熱衷股市操作，而是唯一能觸及BTC的方法。
這不是投機——這是系統性機會的運用。
債務不是威脅；它是槓桿（只要你懂它）
人們一看到債務就恐慌：「價格下跌怎麼辦？」但請記住：並非所有債務都一樣。
信用卡債務？高利率、個人風險、遲繳即遭強制拍賣。
Strategy使用的債務？長期利息-only貸款、無抵押追索條款——即使資產暴跌也不會被查封资产。
模式類似房貸融資：每月付息、本金延後償還或再融資即可。
關鍵在於：比特幣增值速度超過借款成本——每筆借貸實際上購買更多BTC進帳時.
The real risk 不是違約 —— 而是失去這項套利優勢.
暴漲背後的隱藏引擎
當大家談論『巨鯨買進』時，鮮少提到許多巨鯨其實是透過購買$MSTR來間接布局。這形成反饋迴圈：
- 需求上升 → $MSTR價格走揚 → 溢價擴大 → 更多資金可用 → 購入更多BTC → BTC價值提升 → 溢價更穩…
此循環自我強化——至今未出現強制賣出壓力（如追繳保證金或贖回潮）
但我最憂心的不是崩盤 —— 而是模仿者崛起：
MetaPlanet、Nakamoto等新興「倉儲公司」正複製此模式……他們會收取溢價嗎？還是將因盲目擴張而陷入債務危機？
屆時危機不會來自原創者Strategy —— 而來自抄襲者忽略原始規則：『你贏不了牛市賭注；你贏的是解決系統摩擦』
所以下次有人說『$MSTR很危險』時請問一句：
『誰正在今天真正接觸到比特幣？又是怎麼做到的？』
因為當市場高喊波動之聲時，有些投資人早已靠結構建構財富。
NeonSage732
熱門評論 (5)
يا جماعة، لو فكّرنا إنك تشتري بيتكوين من خلال سهم؟! 😳 فيه مَنْ يشترِي سهم $MSTR علشان يخسر… لكن الواقع؟ هو اللي بيشتري علشان يربح من النظام نفسه! 💡 بلاش تقولوا إنها ربح بسيط — هذي استراتيجية نظامية، مثل ما نقول: «اللي عنده شروط، يشتري السهم ويدخل الحظيرة». ومن قال إن التمويل بالديون ممنوع؟ إذا كانت ديونها كمان بتُسْتَفِد! 🤯
إذا كنت تحب تعرف كيف دخلت المؤسسات في السوق من غير ما تخالف قواعدها… اكتب لي في التعليقات: «كيف أدخل أنا بدون شروط؟» 😉
Мы думали, что биткоин — это просто цифры в таблице. Оказалось: MSTR — это не акция, а квантовый мем на стерильном фоне. Пенсионный фонд покупает его не за наличные, а за магию доверия. Когда ETF вышли — все плачут… но MSTR растёт быстрее, чем сам биткоин. Задайте вопрос: “А где мой кошелёк?” — Он уже в блокчейне… и плачет тихо.
