演算法對決：幣安的柏拉圖 vs OKX的赫拉克利特

作為一名經歷多次市場週期的加密貨幣分析師，我深刻體會到交易所演算法如何塑造交易結果。幣安與OKX的永續合約差異不只是技術層面——更是秩序與混沌的哲學戰爭。

標記價格：掌控你爆倉命運的操偶師

你的生存關鍵取決於兩種價格：

1. 指數價格：現貨市場加權平均
2. 標記價格：強制平倉觸發價（指數價格＋基差）

幣安採用三項中位數計算標記價格：

• 深度加權價格
• 買賣中間價
• 最後成交價 結果？像央行平滑波動般的穩定性。

OKX則僅採用買賣中間價——原始未經過濾。這造就了更劇烈波動，完美適合追求刺激的交易者（和獵殺止損）。

資金費率：失靈的無形之手

理論上資金費率應平衡永續與現貨價差。但當現貨借貸枯竭時（比如TRB），這機制會徹底失效。兩家交易所處理方式截然不同：

OKX：

• ±1.5%上限
• 忽略借貸成本 ———– 幣安：
• ±2%上限
• 包含「衝擊報價」（模擬大額訂單）

程式碼孕育交易風格

演算法催生獨特生態系：

OKX交易者： 142倍槓桿成癮者，追逐10秒鐘短線操作。他們的遊樂場： 粗粒度報價（0.0001）與快速買賣反應創造更多操縱空間。

幣安交易者： 嚮往機構的漸進建倉派。原因？深度調整定價使操縱成本高昂。 趣聞：某些「有道德」交易所甚至在套利失靈時鑄造臨時代幣平衡市場——這簡直是資本主義中的社會主義特色！ 下次爆倉時別怪交易所，研究它的演算法吧。在加密市場，程式碼不僅是法律；更是神學。