Ứng dụng vượt khối lượng

Cuộc Cách mạng Lớn: Từ Phát Hành Sang Ý Nghĩa

Tôi từng xây dựng mô hình giá ETH tại Coinbase, nhưng gần đây trọng tâm đã chuyển — không phải vào biến động tiền mã hóa, mà vào cuộc cách mạng lặng lẽ: stablecoin giờ không chỉ là đô la kỹ thuật số. Chúng đang trở thành hệ thống ống dẫn của một thế giới tài chính mới.

Dấu hiệu? Việc Circle niêm yết Nasdaq không chỉ về định giá — đó là hồi chuông báo động. Dù là nhà phát hành hàng đầu, Circle phải chi tới 50% lợi nhuận ròng từ lãi suất cho Coinbase để phân phối. Đó không phải lợi nhuận — đó là chi phí sống sót.

Vậy khi phát hành trở nên đắt đỏ thì sao? Bạn sẽ ngừng chạy theo khối lượng và bắt đầu chạy theo giá trị.

Năm Lực Tác Động Thay Đổi Giá Trị Stablecoin

Đây không phải sự tiến hóa — mà là thay đổi cấu trúc. Năm lực tác động đang đẩy chúng ta vào kỷ nguyên ‘trước hết là bối cảnh’:

• Mệt mỏi phân phối: Không còn tăng trưởng miễn phí; mỗi đô la bỏ ra cho marketing đều ăn mòn lợi nhuận.
• Hiệu ứng mạng bị khóa: USDT chiếm 76%, USDC chiến đấu cho 16%. Người mới khó vươn lên.
• Quy định chuyển hướng: Từ ‘phòng ngừa rủi ro’ sang ‘thúc đẩy đổi mới’ — hãy nghĩ đến khung pháp lý mới của Hồng Kông hay mô hình SCS theo cấp độ rủi ro của Singapore.
• Nhu cầu người dùng trưởng thành: Nhà đầu tư không muốn tài sản giấy nữa — họ cần ứng dụng thực tế.
• Mệt mỏi mô hình kinh doanh: Những lâu đài xây trên thuế phát hành sẽ không tồn tại mãi. Doanh thu bền vững cần chiều sâu, chứ không chỉ bề rộng.

Chúng ta đã qua giai đoạn một (chứng minh khả thi) và hai (sử dụng giao dịch). Giờ là giai đoạn ba: sáng tạo ứng dụng thực tế.

Vì Sao Thanh Toán Doanh Nghiệp Trở Nên Thông Minh (Không Chỉ Nhanh)?

Hãy nói rõ: tốc độ đơn thuần chẳng tạo ra giá trị nào. Vậy điều gì thì có?

Hãy tưởng tượng một công ty châu Á thanh toán nhà cung cấp châu Âu. Truyền thống nghĩa là:

• Thời gian thanh toán 3–5 ngày,
• Mất 1–3% ngoại tệ do chênh lệch thời gian,
• Hệ thống tài chính tách biệt,
• Chi phí tuân thủ qua năm quốc gia khác nhau.

Bây giờ thêm stablecoin + hợp đồng thông minh:

• Thanh toán chỉ xảy ra sau xác nhận vận chuyển (bằng bằng chứng trên chuỗi).
• Ngoại tệ thực thời qua các pool đa tiền tệ với định tuyến tự động.
• Tài trợ hóa đơn tích hợp dựa trên lịch sử thanh toán.
• Kiểm tra KYB tự động nhúng vào mọi giao dịch.

Đây không phải chuyển tiền nhanh hơn — đây là thương mại lập trình được. Và đúng vậy, chúng ta từng nói chuyện này trước… nhưng giờ nó hoạt động ở quy mô lớn.