Celestia کا عظیم تجربہ: اختراع یا راستہ؟

جب Celestia کے شریک بانی جان ایڈلر نے گزشتہ ہفتے Proof-of-Stake کو ‘Proof-of-Governance’ سے بدلنے کی تجویز پیش کی، تو کرپٹو برادری نے ایسا ردِ عمل دیا جیسے طبیعیات دانوں کو بتایا گیا ہو کہ روشنی کی رفتار قابلِ بحث ہے۔ سات بلاک چین معیشتوں کے لیے مقداری ماڈل بنانے والے شخص کے طور پر، میں تصدیق کر سکتا ہوں: یہ محض پروٹوکول میں ترمیم نہیں—یہ قواعد کی کتاب کو پھاڑ دینے جیسا ہے۔

بنیادی تنظیم نو:

• TIA اجراء میں 95% کمی (20 گنا تخفیف)
• Staking معاہدے اور آن چین حکمرانی ختم
• روزانہ \(100-\)300 فیس جلائی جائے گی

ایڈلر کا دعویٰ ہے کہ روایتی PoS دراصل ‘اجازت شدہ Proof-of-Authority’ بن چکا ہے۔ ان کا حل؟ توثیق کاروں کو ٹوکن مالیکت سے مکمل طور پر الگ کرنا۔ توثیق کار براہِ راست فیس کمائیں گے بغیر staking کی شرط کے—ایک ایسا اقدام جو نظریاتی طور پر TIA کو کم یاب بناتا ہے جبکہ ‘سیکیورٹی تھیٹر’ جرمانوں کو ختم کرتا ہے۔

$100 ملین کا اہم مسئلہ

بلاک چین تجزیات جھوٹ نہیں بولتے: مرکز ٹیم کے والٹس نے TIA کے 9.43M (\(109M) کو انلاک واقعات کے فوراً بعد فروخت کر دیا۔ ایک ایڈریس نے صرف \)27M اکیلے نکال لیے۔ جب آپ کا COO ٹویٹ کرتا ہے کہ ‘میں نے ایک بھی TIA فروخت نہیں کیا’ جبکہ ساتھیوں نے اعداد و شمار فروخت کیے، تو سرمایہ کاروں کا مقصد پر شک کرنا حق بجانب ہے۔

مشکوک وقت بندی:

1. اکتوبر 2024: ٹیم ٹوکنز انلاک
2. چند ہفتے بعد: ‘$100M فنڈنگ راؤنڈ’ کا اعلان (بعد میں معلوم ہوا کہ یہ OTC فروخت تھی)
3. موجودہ دور: بڑی فروخت کے بعد افراطِ زر سے نمٹنے کی تجویز

نمونہ یا تو غیر معمولی اتفاق کو ظاہر کرتا ہے یا ‘پمپ اینڈ گورننس’ کی منصوبہ بند حرکت۔

DA حقائق بمقابلہ مارکیٹ فنتاسی

Celestia کی $3.5B قیمت ماڈیولر بلاک چین خوابوں پر تیر رہی ہے، لیکن ٹھنڈے اعداد و شمار دیکھتے ہیں:

• روزانہ پروٹوکول آمدنی: <$100
• سالانہ: ~$500K
• قیمت میں کمی: ATH سے 92%

تناظر میں، یہ آمدنی مڈٹاؤن مین ہٹن دفتر کے کرائے کو پورا نہیں کر سکتی۔ پھر بھی ہم بنیادی اتفاق میکانزم میں تبدیلیوں پر بحث کر رہے ہیں بجائے اس کے کہ قابلیت پر سوالات اٹھائیں۔

فیصلہ: دلچسپ نظریہ، پریشان کن عمل

حکمرانی کی تجویز میں دانشمندانہ دلچسپ عناصر موجود ہیں—میں ConsenSys کے سابق ہونے والے افراد سے کم توقع نہیں رکھتا۔ لیکن جب ایک ٹیم بیک وقت:

1. طویل مدتی عزم کا دعویٰ کرتی ہے
2. نسلی دولت نکالتی ہے
3. باقی ماندہ حصص کو مصنوعی طور پر کم یاب بنانے کی تجویز دیتی ہے…

تب تک میرا سب سے غیر جانبدار ریگریشن ماڈل بھی خطرے کی گھنٹیاں بجاتا نظر آتا ہے۔ شاید یہ پہلا مطالعہ معاملہ ہو جب ٹوکنومکس اختراع exit liquidity کی حکمت عملی بن جاتی ہے۔

اظهار: تحقیق سے قبل یا دوران TIA پوزیشن نہیں تھیں۔