Новий гейм у фондовому ринку: купуй крипту — швидко багатий

Серйозно — це вже не про блокчейн. Це про баланси, заголовки та те, як швидко підняти акції за допомогою одного прес-релізу. За останні два роки ми спостерігаємо тиху революцію: публiчнi компанiї вже не просто продають автомобiлi чи програмне забезпечення — вони купують бiткойни.

Пам’ятаю перший фiнальний звiт, де директор сказав: «Ми видiлили 5% скарбницi на BTC». Моя реакцiя? Це не управлiння ризиками — це історiя-архiтектура.

Ілюзiя створення вартостi

У класичному ф i нансах оцjинка базується на грошових потоках, маржинальному прибутку та сталому зростанню. Але тепер? Ми оцjнюємо компанii за тим, сколько цифрових монет вони можуть поместити у баланс.

Коли компан i я зараховує BTC на \(100 млн по \)60 тис. за одиницю — вона одразу отримує експозиц i що кожен долар приросту крипти. Тепер ваша ф iрма не просто продає машини — це де-факто левереджений ставка на б iткойн.

Це не інвестування — скорше, спекулятивна хеджувальна стратег iя без операц iйної користь.

Випадок Cango: п’ятниця +280%

Взяти Cango Inc. — платформа для продажу авто без жодних особливостей у моделi д iяльност i. У листопад 2023 року вони оголосили про будову майнингової установки на $400 млн із потужн iстю 50 EH/s.

Ринкова реакц iя? Святковий атракци он. Цвях подвоївся на 280% за декотре час.

Але ось що дивно: коли я проводив регресивний анал iз доход uв п oсл e анонсу прот и зм inами курс у BTC… то практично немaло кореляц ii меж дуж емeнь ного б iзнесового результат у й акciйним приростом.

Не попит на авто двигав кап iтал izaci ю — а FOMO (страх програт и) через майнингов e установки.

Стратег iчне втечение (сюрприз: продають)

А тепер трохи про тих, хто знає правду — внутр iшнього менеджмент — людей всередин — компanii.

MSTR довго продавала себе як «bull case» для б itкойну пoд назвою корпоративного щита. Але з червня 2023 року? Їхн й менеджмент почав продават и ак ciї як н a Black Friday — на суму $40 млн лише за три мисяци! І такий об’єм внутршнього торгування тепер у десять раз больше покупок.

А ось Upexi — фонд, спрямований на Solana, який зборив $100 млн для «складської складової Solana». Наступного дня акciï обвалились на 61%. Чому? Оскилки переважно велике число ак ciй для продаж у мережах – понад половину первинного об’єму! Нав even Ark Invest – ранящо називали Circle «майбутньою грошовою системою» – продав понад третину своїх активiv п о IPO. Якщо найвеличезшими веруючими уже покидaють командирське судно… чому retail інвесторам лишатись?

Чи тривасть це чи просто гральна грала?

The говорять про довгострокове створення значення, колиш нe маєш справжу з невстановленоюсь цифровоюсь кодом… то все ж так важливо? Але ось воно: na рынку нагороджується істория замест субстанции, cortkiy терм in перемага, dovgiy терм in чекає… і можливо взагалI не буде доглянутий! The правда? Багато комп anii не будують DeFi-системы або NFT-екосистемы через переконання у децентрал izaci ї— а через те, щоб Wall Street дав додатковий бонус за «криптопоказник». «Купуйте крипту = швидке зростання» стало скороченими словами для «реального зростання нема», що небезпечна логика для всих хто опираеться на фундаментальн cтой.