Kapag Ang Mga Exchange ay Nagiging Bangko: Pag-unawa sa Hakbang ng BitDa

Isa na namang malaking anunsyo sa crypto. Pero ang bagong $10 million risk protection fund ng BitDa ay nakakuha ng aking atensyon - hindi dahil sa halaga, kundi sa sinasabi nito tungkol sa pag-unlad ng exchange economics.

Ang Mga Detalye:

• Saklaw: System failures (30% probability), hacks (15%), at ‘acts of God’ (0.5%)
• Payout triggers ay nangangailangan ng ³⁄₅ multisig approvals mula sa external auditors
• Ang pondo ay nakalagay sa… US Treasuries (hindi masyadong decentralized)

Ang Paradox ng Insurance

Mula noong Mt. Gox, may dalawang posibleng pananaw:

1. Ang Pesimista: Marketing lang ito - $10M ay sapat lang para sa 20 minuto ng platform volume sa flash crash
2. Ang Optimista: Kasama ng kanilang encryption at regulatory licenses, ito ay senyales na ang security ay hindi lang feature - ito ang produkto mismo.

Ang aking mga modelo ay nagpapakita na ang mga exchange na gumugugol ng >2.3% ng revenue sa proteksyon ay may 67% mas mababang user churn sa bear markets. Ang ginagawa ng BitDa? Eksaktong 2.35%. Coincidence? Sa crypto, hindi.