SEC เปิดหน่วยงานใหม่กำกับดูแลคริปโต: Uyeda และ Peirce จะนำความชัดเจนมาสู่การควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล?
การเปลี่ยนแปลงที่สั่นสะเทือนวงการคริปโต
เมื่อประธาน SEC Mark Uyeda ประกาศจัดตั้งกลุ่มทำงานเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซี เทอร์มินัล Bloomberg ของผมก็เต็มไปด้วยปฏิกิริยาของเทรดเดอร์ตั้งแต่ความหวังระมัดระวังไปจนถึงความสงสัยอย่างเต็มที่ ในฐานะที่ติดตามการเปลี่ยนแปลงด้านกฎหมายตั้งแต่ยุค ICO จนถึงการอภิปรายเกี่ยวกับ ETF ของ Ethereum ผมมองว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่ยุคของ Gary Gensler ที่ประกาศว่า ‘ทุกอย่างยกเว้น Bitcoin คือหลักทรัพย์’
ผู้เล่นสำคัญกว่าประกาศ
การแต่งตั้ง Hester ‘Crypto Mom’ Peirce เป็นประธานบ่งบอกถึงความตั้งใจจริง ไม่เหมือนกับคณะกรรมการบางคนที่มองคริปโตผ่านเลนส์ของการบังคับใช้ Peirce สนับสนุนกรอบงานเฉพาะทางมากกว่าการยัดเยียดกฎหมายหลักทรัพย์แบบเดิม ทีมงานของเธอรวบรวมผู้เชี่ยวชาญนโยบายระดับสูง แต่ที่น่าสังเกตคือไม่มีใครมาจากฝ่ายบังคับใช้ของ SEC ซึ่งบอกอะไรเราหลายอย่าง
3 ปัญหาหลักที่ต้องแก้ไข
ความเป็นจริงของการลงทะเบียน: กฎเกณฑ์ปัจจุบันบังคับให้โครงการต้องว่าจ้างทนายมากเกินไปหรือดำเนินการในเขตสีเทา เส้นทางปฏิบัติตามกฎหมายที่ชัดเจนอาจลดความคิดแบบ ‘สร้างนวัตกรรมก่อน แล้วค่อยมาโทษภายหลัง’
ปัญหาการเปิดเผยข้อมูล: การยื่นเอกสาร 10-K แบบเดิมไม่สมเหตุสมผลสำหรับโปรโตคอลกระจายศูนย์ คาดว่าจะมีการถกเถียงกันอย่างหนักว่า ‘ข้อมูลสำคัญ’ คืออะไรเมื่อไม่มี CEO หรือคณะกรรมการ
ความซับซ้อนของเขตอำนาจ: ในเมื่อประธาน CFTC Behnam อ้างสิทธิ์เหนือฟิวเจอร์ส BTC และ ETH อยู่แล้ว ทีมงานนี้จะต้องมีทักษะทางการทูตระดับกระทรวงต่างประเทศ
ทำไมครั้งนี้อาจแตกต่าง
สิ่งที่ผมสนใจในฐานะนักวิเคราะห์เชิงปริมาณคือการเน้น ‘นโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล’ ตลอดหลายปีที่ผ่านมา เราขาดแม้แต่เมตริกพื้นฐาน เช่น:
- สัดส่วนของโครงการคริปโตที่จะปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่มีอยู่ได้
- ความสัมพันธ์ระหว่างการบังคับใช้กับการปกป้องนักลงทุนจริง
การรวมหน่วยวิเคราะห์เศรษฐกิจของ SEC ชี้ว่าพวกเขากำลังถามคำถามเหล่านี้ หากสำเร็จ เราอาจได้กฎระเบียบที่ปกป้องผู้บริโภคโดยไม่ฆ่า DeFi ตั้งแต่ยังอยู่ในผ้าอ้อม - แม้ผมจะตั้งความหวังไว้เพียง ‘ระมัดระวังอย่างมีความหวัง’ เมื่อคำนึงถึงจังหวะของวอชิงตัน
บทสรุป: นี่คงไม่ทำให้กลุ่มสุดโต่งทั้งสองข้างพอใจ แต่สำหรับผู้เล่นระดับสถาบันที่รอความชัดเจนด้านกฎระเบียบก่อนลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลลึกๆ นี่คือพัฒนาการที่มีแนวโน้มดีที่สุดนับตั้งแต่ ETF ฟิวเจอร์ส