อนาคตสแตเบิลคอยน์

การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่: จากการผลิตไปสู่ความหมาย

ฉันใช้เวลาหลายปีในการสร้างแบบจำลองราคา ETH ที่ Coinbase แต่ในช่วงหลังจุดสนใจของฉันกลับเปลี่ยนไป — ไม่ใช่วอลูมของคริปโต แต่มีการปฏิวัติอย่างเงียบๆ: สแตเบิลคอยน์ไม่ใช่แค่มูลค่าดอลลาร์ดิจิทัลอีกต่อไป มันกำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานของโลกทางการเงินใหม่

สัญญาณสำคัญ? การเข้าตลาด Nasdaq ของ Circle ไม่ได้มีแค่มูลค่าบริษัท — มันคือคำเตือนให้ตื่นรู้ โดยแม้จะเป็นผู้ออกอันดับสอง สแตเบิลคอยน์ของ Circle ก็ต้องจ่ายรายได้ดอกเบี้ยสุทธิกว่าครึ่งให้กับ Coinbase เพื่อกระจาย ส่งผลให้มันไม่ใช่กำไรอีกต่อไป เป็นต้นทุนการอยู่รอด

แล้วเมื่อการออกเหรียญกลายเป็นเรื่องแพง จะเกิดอะไรขึ้น? เราจะหยุดไล่ตามปริมาณ และเริ่มไล่ตามคุณค่าแทน

พลังห้าประการเปลี่ยนมูลค่าสแตเบิลคอยน์

ไม่ใช่อัตราขยายตัว — มันคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง พลังห้าประการกำลังผลักให้เราเข้าสู่ยุคอากาศแรก (scene-first):

• ภาวะหมดแรงจากการแพรกระจายน้ำ: เต็มแล้วกับการเติบโตฟรี; การลงทุนครั้งละหนึ่งดอลลาร์หมายถึงลดกำไร
• แรงงานเครือข่ายปิดกั้น: USDT มีตลาดกว่า 76% USDC เหลือเพียง 16% คนใหม่นำเข้ามาทำลายได้อยากมาก
• กฎระเบียบเปลี่ยนมุมมอง: จาก ‘ป้องกันความเสี่ยง’ มาเป็น ‘สนับสนุนความสร้างสรรค์’ เช่น กรอบใหม่อย่างฮ่องกงหรือโมเดล SCS เฉพาะระดับความเสี่ยงในสิงคโปร์
• ความต้องการผู้ใช้งานเจริญเต็มวัย: คนลงทุนมักจะเลิกอยากได้อะไรแบบกระดาษแล้ว — เขาอยากได้อะไร มีประโยชน์
• ภาวะหมดแรงทางธุรกิจโมเดล: เมืองปราสาทนี้สร้างจากภาษีจากการออกเหรียญ จะอยู่ได้นานแค่นาน? การทำรายได้อย่างยั่งยืนจำเป็นต้องมีความหนาแน่นมากกว่าความกว้าง

เราผ่านเฟสหนึ่ง (การแสดงแนวคิด) และสอง (การใช้งานในระบบชำระเงิน) มาแล้ว ในตอนนี้เรากำลังอยู่ในเฟสถามสาม: การสร้างแอปพลิกเคชันจริงโลก