การล่มสลายของโมเดลพื้นฐานคริปโต

ความฝันขององค์กรพื้นฐาน: เมื่ออุดมการณ์พบกับความเป็นจริง
11 ปีในการตรวจสอบโปรโตคอล DeFi สอนฉันว่าไม่มีโมเดลธรรมาภิบาลใดที่จะรับมือกับธรรมชาติของมนุษย์ได้ การจดทะเบียน Ethereum Foundation ในสวิตเซอร์แลนด์ปี 2014 ไม่ใช่แค่เรื่องเอกสาร แต่เป็นต้นแบบของธรรมาภิบาล “แบบกระจายอำนาจ” ที่กำลังเผชิญกับความขัดแย้งในตัวเอง
ความล้มเหลวเชิงโครงสร้าง 3 ประการ
ประการแรก: ภาพลวงตาของความโปร่งใส กรณีของ Arbitrum ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 ที่องค์กรจัดสรร ARB 750 ล้านโทเค็นโดยไม่ได้รับอนุมัติจาก DAO โดยอ้าง “ช่องว่างการสื่อสาร” การวิเคราะห์ของฉันแสดงให้เห็นว่าช่องว่างเหล่านี้คือเหวลึกที่ขาดการวิเคราะห์ความเสี่ยง
ประการที่สอง: โดมิโนการล่มสลาย Kujira Foundation ใช้ KUJI เป็นหลักประกันสำหรับ yield farming แม้แต่อาจารย์ด้านการเงินของฉันที่ Oxford ก็คงไม่เสี่ยงคำนวณเช่นนี้ ผลที่ตามมาคือ DAO ต้องรับมือกับปัญหาที่เกิดขึ้น
ประการสาม: วัฏจักร bureaucracy Tezos มีปัญหาธรรมาภิบาลนาน 4 ปี (2017-2021) ซึ่งทำให้สูญเสียโอกาสมูลค่า 340 ล้านดอลลาร์ เมื่อองค์กรพื้นฐานกลายเป็นสนามแข่งขันของผู้ก่อตั้งมากกว่าผู้ดูแลโปรโตคอล ตลาดก็ตอบสนอง
ผู้มีอำนาจใหม่
ข้อมูลของฉันติดตาม 23 โครงการในอเมริกาเหนือที่ใช้模板 “องค์กรพื้นฐานสำเร็จรูป”:
- ค่าตอบแทนผู้อำนวยการเฉลี่ย: 280,000 ดอลลาร์/ปี
- เวลาที่ใช้ในการพัฒนาสัปดาห์ละเพียง 4 ชั่วโมง
- อัตราการใช้สิทธิ veto: 68% สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ผู้ดูแลผลประโยชน์ แต่เป็นอุปสรรคที่มีราคาแพง
ผลการดำเนินงานบอก真相
ข้อมูลเปรียบเทียบระหว่างโทเค็นที่บริหารโดยองค์กรพื้นฐานกับ Labs (Q2 2023-Q2 2024):
เมตริก | องค์กรพื้นฐาน | Labs |
---|---|---|
ผลตอบแทนเฉลี่ย | -14.2% | +23.7% |
เสนอ governance | 42 | 8 |
อัตราการใช้ treasury | $1.2M/เดือน | $470k/เดือน |
ข้อมูลยืนยันสิ่งที่ฉันรู้สึกว่าโครงสร้างที่ไม่แสวงหาผลกำไรส่งเสริมกระบวนการมากกว่าความก้าวหน้า
สู่จุดจบ?
a16z คาดการณ์ถูกที่แนวโน้มกำลังเปลี่ยนไป แต่เราก็ไม่ควรมองโครงสร้างองค์กรแบบ romantize เช่นกัน คำตอบอาจอยู่ที่ hybrid structures ที่มีเงื่อนไขการยุติองค์กรเมื่อถึง KPI การกระจายอำนาจ
LynxCharts
ความคิดเห็นยอดนิยม (6)

Fundações Crypto: Quando a Descentralização Virou Burocracia
Parece que as fundações crypto estão seguindo o roteiro do Benfica na Champions - muita expectativa, pouco resultado! O artigo mostra que essas estruturas viraram máquinas de gastar dinheiro (US$1.2M/mês? Até o Sporting gasta menos no mercado de transferências!).
Dados Não Mentem -14.2% de retorno? Meu avô investindo em selos tem desempenho melhor! E os diretores ganhando €280k/ano para trabalhar 4 horas/semana… Alguém aqui quer meu CV?
Será que é hora das crypto-fundações seguirem o exemplo do Ronaldo e irem para a Arábia? Comentem aí qual projeto vai ser o próximo a “descentralizar” para as Ilhas Caimã!

डूबता हुआ सपना
क्रिप्टो फाउंडेशन की कहानी उस शादी जैसी है जहां पहले दिन से ही लड़ाई शुरू हो जाती है!
Act 1: अर्बिट्रम का 750M ARB वाला ‘कम्युनिकेशन गैप’ असल में महाभारत के खाइयों से भी बड़ा निकला।
Act 2: कुजीरा फाउंडेशन ने तो CFA को भी रुला दिया - अपने ही टोकन से कर्ज लेकर यील्ड फार्मिंग? मेरे नानाजी का पुराना FD भी इससे बेहतर था!
अब तो Data भी चिल्ला रहा है: फाउंडेशन वाले टोकन -14% रिटर्न दे रहे हैं! ये नहीं संभलते तो अगला बुल रन इन्हें छोड़कर निकल जाएगा।
आपका क्या ख्याल है? क्या ये फाउंडेशन वाकई ‘लीगेसी कोड’ बन चुके हैं?

When Decentralization Goes Centralized
Looks like crypto foundations are having their Lehman Brothers moment! That “transparency mirage” hits different when your governance model gets outgoverned by a meme coin DAO.
Act 1: Arbitrum’s “communication gaps” turned out to be canyons deep enough to lose 750M ARB in. At this point, even my conservative aunt’s bridge club has better treasury management.
Act 2: KUJI’s leveraged treasury play makes degens look like Warren Buffett. Using native tokens as collateral? That’s not yield farming - that’s yield fainting!
Maybe we should rebrand them as “Fun-dations” - because nothing says comedy like watching non-profits burn $1.2M/month while delivering -14.2% returns. Sunset clauses can’t come soon enough!
Drop your worst foundation horror stories below - bonus points if it involves “strategic misallocation of funds”

تھیوری سے حقیقت تک کا سفر
اربیٹرم کے 750M ARB والا معاملہ دیکھ کر لگتا ہے کہ ‘ڈی سنٹرلائزڈ’ گورننس کا مطلب ہے ‘ہم سے پوچھے بغیر کر لو’! 🤯
کالج کے دنوں کی یاد
KUJI فاؤنڈیشن کا ییلد فارمنگ کا تجربہ دیکھ کر میری CFA کلاسز کی یادیں تازہ ہو گئیں۔ پرافیسرو، اگر آپ نے یہ فارمولا پڑھایا ہوتا تو میں آج تک سمجھ نہیں پاتا!
حقیقت کی مارکیٹ
ٹیزوس کی 4 سالہ گورننس جنگ نے تو ثابت کر دیا کہ بعض اوقات بلاکچین سے زیادہ فاؤنڈرز کے ایگو بھاری ہوتے ہیں۔ 😅
آپ کیا سوچتے ہیں؟ کیا واقعی فاؤنڈیشن ماڈل ختم ہو رہا ہے؟ نیچے تبصرے میں لڑائی شروع کریں!

¡Las fundaciones cripto necesitan un rescate más grande que el banco malo!
Después de analizar los datos, confirmo lo obvio: estas estructuras se han convertido en elefantes burocráticos.
¿750M de ARB repartidos como si fueran tapas en una feria? ¡Hasta mi abuela gestiona mejor su hucha! Y lo de Kujira usando sus tokens como colateral… eso es jugar al Monopoly con billetes de verdad.
Datos que duelen más que un bear market:
- Fundaciones: -14.2% ROI (¿quién dijo ‘sin ánimo de lucro’?)
- Labs: +23.7% (menos reuniones, más código)
La solución está clara: fundaciones con fecha de caducidad, como los yogures. ¿O prefieren seguir siendo el chiste de Wall Street?
#Blockchain #DeFi #MemesFinancieros