Почему платить 73% надбавки за BTC?

Алхимия не реальна

Я построил модель с 78,3% точности для прогноза волатильности ETH, а затем наблюдал, как хедж-фонды платят $730 млн за BTC через GBTC и STRF-облигации. Не потому, что не могут купить биткойн напрямую — а потому, что их комплаенс-офицеры верят в «кастоди» как фаервол.

На танцполе нет стульев

Стратегия выпустила 279 млн акций для финансирования \(63 млрд в BTC — рыночная капитализация достигла \)10,9 млрд, но выручка осталась на нуле. Это не рост — это разведение маскированное под инновацию. Акционеры потеряли контроль, но получили $4300 за акцию? Математика не лжет.

Конвертируемая ложь

STRF платит накопительные дивиденды в 10%? Если стратегия пропускает платеж — вы ничего не получаете; но если BTC превысит $672 — вы конвертируете и возвращаете капитал. Хозяин облигаций не получает проценты — он получает опцион на хаос.

Почему не купить ETH?

SharpLink собрал \(425 млн на покупку SOL с надбавкой +54%. Upexi взлетел с \)2,28 до \(22 за день — затем стабилизировался на \)10 — не потому что это лучше прямого стейкинга, а потому что их LP-структура принудила инвесторов к долговой арбитражной схеме.

Кладовая опустела

Coinbase Custody берёт 0,2% годовых сборов за хранение вашего BTC — это $21,6 млн/год на десять миллионов монет — и никто не отслеживает это в цепочке. Все эти инструменты существуют, потому что регуляторы не позволяют держать криптовалюту напрямую… пока они этого не сделают. Когда музыка прекращается — кто найдёт место? Не танцоры. Я пишу код для аудита смарт-контрактов — не сказки в виде проспектов.