Трамп и биткоин

Иллюзия биткоина

Я уважаю амбиции. Как бывший разработчик моделей ML в Goldman Sachs, я понимаю силу стратегии. Но «американский первенство» в добыче биткоина? Это больше похоже на кампанию, чем на промышленную политику.

На Bitcoin 2024 Трамп обещает «добывать, чеканить и производить» биткоин в США. Толпа оживлена. За кулисами — $3 млрд пошлин, которые подрывают именно ту отрасль, которую он якобы защищает.

Ловушка пошлин

2 апреля Трамп ввел пошлины: 55% на товары из Китая и 24–36% — из Индонезии, Таиланда, Малайзии — стран, где собирают майнеры Bitmain и MicroBT.

Американские майнеры теперь сталкиваются с фатальными ценами на импорт — хотя оборудование уже заказано за месяцы до этого.

В квантовой финансах: если модель предполагает стабильность, но внезапно приходит шок — система рушится быстрее, чем можно перенастроить.

Борьба за оборудование и скрытые победители

Рынок ответил хаосом — и возможностью. Auradine (Калифорния) получает взрыв запросов. CEO Раджив Хемани: «Мы не конкурируем с Bitmain по характеристикам — мы конкурируем с неопределённостью».

Компания собрала \(153 млн Series C. Клиенты — MARA Holdings. Почему? Если завтра запретят импорт из КНР — вы не хотите иметь заказ на \)30 млн, который теперь налогами уничтожен.

Но честно: Auradine пока не может догнать Bitmain по эффективности чипов или цене.

Энергия против пошлин: настоящий фронт

Вот что важно: добыча биткоина зависит меньше от оборудования, чем от энергии. А там пошлины — шум.

Главная угроза — ИИ-компании: они рвут цены на электроэнергию. По данным DOE США к 2028 году ИИ может потреблять столько же энергии, сколько все домохозяйства страны вместе взятые. Центры данных жадные… и богатые. Мы остались последними стоящими только потому что работаем на дешёвой гидроэнергии или отходящем газе из Техаса. Когда ИИ предлагает вдвое больше за кВт/ч? Убираешься или меняешь направление быстро. Даже Riot Platforms и Core Scientific строят ускорители для ИИ на старых майнерах. Не потому что ненавидят BTC — а потому что выживание требует гибкости.

Значит ли это: пошлины повредили? Да. Но так же опасна конкуренция за ресурсы… особенно когда одна сторона имеет бюджет Google и нет моральных ограничений в использовании энергии?

Глобальный поворот уже начался

Перед лицом этой давящей среды многие американские майнеры не ждут разъяснений — они уезжают или сворачивают деятельность полностью. Умные понимают: диверсификация не опция — она необходимость для устойчивости при переменчивой политике или внезапном регуляторном перевороте в Вашингтоне DC.

В то же время китайские гиганты тоже адаптируются.Bitmain Irene Gao объявила о планах создать производство внутри США — чтобы обойти пошлины и сохранить лидерство.

Это не защитничество — это эволюция через адаптацию.

Честно говоря: Представление о том, что национализация инфраструктуры спасёт биткоин — идеализм… или опасный оптимизм.

Чего нам действительно нужно — это умная энергетическая политика: льготы для экологичных минов; партнёрства с сетями; развитие межштатных линий передачи.

Это реально снизило бы предельные издержки—не произвольные пошлины, которые наказывают потребителей и инноваторов.