Токены против акций

Основное разделение: Он-чейн против оф-чейн ценности

Токены — не ценные бумаги, а цифровые ключи к протоколу. Когда вы держите токен на основе ETH, вы владеете логикой его работы, а не долей в прибыли. Код не исчезает, когда команда уходит — это автономия.

SEC продолжает считать многие токены ценными бумагами, путая экономические ожидания с правовым контролем. Но владение сбором в EIP-1559 — не инвестиция, а использование публичной утилиты. Вам не нужно разрешение для взаимодействия с Uniswap или Aave — вы просто делаете это.

Управление: Меньше — значит больше

DAO терпят, когда каждое обновление требует массового голосования. Реальная эффективность приходит от минимального управления: делегируйте изменения доверенным командам, но сохраняйте право вето за держателями токенов.

Morpho и подобные проекты доказывают: автоматизация как стандарт, люди на границах только для чрезвычайных ситуаций. Нет необходимости одобрения акционеров — только цепная подотчётность.

Сдвиг DUNA

Будущее принадлежит субъектам вроде DUNA (Децентрализованная Автономная Некоммерческая Ассоциация): юридическая личность без структуры акций. Ни дивидендов. Ни совет директоров. Доходы текут в казну через инфляцию или сборы — одобренные держателями токенов по снэпшот-голосованию, а не корпоративными советами.

Опасность FTT: Задние токены — это ценные бумаги в маскировке

FTT-токены — не токены, а обещания оф-чейн денежных потоков. Если компания умрёт — умирает и ваш актив. Это не децентрализация — это зависимость в маскировке инновации. Истинные токены не зависят от чужого успеха. Они принадлежат вам полностью — даже если никто не запускает протокол завтра.