Сцена важнее масштаба

Переход от печати к смыслу

Годами я разрабатывал модели цен ETH в Coinbase, но сейчас моё внимание сместилось — не на волатильность крипто, а на тихую революцию: стейблкоины больше не просто цифровые доллары. Они становятся инфраструктурой новой финансовой системы.

Сигнал? Дебют Circle на Nasdaq — это не только оценка, но и предупреждение. Даже будучи лидером, Circle платит Coinbase 50% чистого процентного дохода за распространение. Это не прибыль — это издержки выживания.

Что будет, когда выпуск становится дорогим? Вы перестаёте гоняться за объёмом и начинаете гоняться за ценностью.

Пять сил, меняющих ценность стейблкоинов

Это не эволюция — это структурный перезапуск. Пять факторов толкают нас в эпоху «сцены первая»:

• Усталость от дистрибуции: больше нет бесплатного роста; каждая маркетинговая трата забирает прибыль.
• Закрытые сетевые эффекты: USDT контролирует 76%, USDC борется за 16%. Новым игрокам прорваться невозможно.
• Изменение регуляторики: от «предотвращения рисков» к «стимулированию инноваций» — например, новая рамка Гонконга или модель SCS Сингапура с риск-тарифами.
• Зрелость спроса пользователей: инвесторы больше не хотят бумажных активов — им нужна полезность.
• Усталость бизнес-моделей: замки на основе сборов с выпуска не продержатся вечно. Устойчивый доход требует глубины, а не ширины.

Мы прошли фазу (пробная реализация) и (платежные операции). Сейчас — фаза три: создание реальных приложений.

Б2Б платежи становятся умными (не просто быстрыми)

Позвольте быть ясным: скорость сама по себе не создаёт ценность. А что создаёт?

Представьте компанию из Азии платит европейскому поставщику. Традиционно:

• окно расчётов 3–5 дней,
• потери FX до 1–3% из-за временной задержки,
• разрозненные финсистемы,
• юридические барьеры по пяти юрисдикциям.

Теперь добавьте стейблкоины + смарт-контракты:

• оплата происходит только после подтверждения доставки (доказательство на блокчейне),
• мгновенный обмен валют через многовалютные пулы с автоперенаправлением,
• интегрированное финансирование счетов по истории платежей,
• автоматизированные проверки KYB внутри каждой транзакции.

Это не быстрая передача денег — это программируемая коммерция. Да, мы говорили об этом раньше… но теперь это работает в масштабах.