Token vs. Equity: O Futuro é na Cadeia

A Divisão Central: Valor On-Chain vs. Off-Chain

Tokens não são títulos de propriedade — são chaves de acesso a protocolos. Quando você detém um token baseado em ETH, possui lógica de execução do sistema, não uma participação nos lucros. O código não desaparece quando a equipe sai. Essa é autonomia.

A SEC trata muitos tokens como valores mobiliários por confundir expectativa econômica com controle legal. Mas possuir taxas em EIP-1559 não é investimento — é uso de utilidade pública. Você não precisa de permissão para interagir com Uniswap ou Aave — simplesmente faz isso.

Governança: Menos é Mais

DAOs falham quando toda atualização exige votação massiva. Eficiência real vem da governança mínima: delegue mudanças específicas a equipes confiáveis, mas mantenha poder de veto nas mãos dos detentores de tokens.

Projetos como Morpho provam isto funciona: automação como padrão, humanos nas bordas apenas para emergências. Nenhuma aprovação de acionistas necessária — apenas responsabilidade on-chain.

A Mudança DUNA

O futuro pertence a entidades como DUNA (Associação Autônoma Descentralizada Sem Fins Lucrativos): pessoa jurídica sem estrutura de ações. Nenhum dividendo. Nenhum conselho.

Receita flui para tesouraria via inflação ou taxas — aprovada por detentores de tokens através de votações por snapshot — não por conselhos corporativos.

O Perigo FTT: Tokens Backed São Títulos Disfarçados

Tokens estilo FTT não são tokens — são promessas de fluxo off-chain. Se a empresa morrer, seu ativo morre também.

Isso não é descentralização — é dependência disfarçada como inovação.

Verdadeiros tokens não dependem do sucesso alheio. São detidos plenamente — mesmo que ninguém esteja executando o protocolo amanhã.

O Caminho Adiante Não É Binário — É Arquitetural

Não precisamos escolher entre token ou equity — precisamos projetar sistemas onde a propriedade é nativa da cadeia. Nenhuma zona intermediária existe onde o valor vaza para contas privadas. O futuro pertence aos que constroem protocolos que superam seus criadores.