Por Que a SEC Precisa de uma Intervenção no Mundo Crypto

Após anos analisando impactos regulatórios na adoção do blockchain, vi a abordagem ‘regulação por aplicação’ da SEC prejudicar a competitividade dos EUA no setor. Agora, a equipe de compliance da a16z - incluindo ex-funcionários da SEC - propõe 6 reformas acionáveis que poderiam funcionar. Minha análise como alguém que vive mergulhado em documentos regulatórios.

1. Diretrizes Claras para Airdrops

O limbo regulatório atual sobre airdrops é cômico - se você gosta de ver desenvolvedores fugindo para Cingapura. Quando projetos precisam bloquear participantes dos EUA para evitar violações de títulos, algo está errado.

a16z sugere isenções claras para tokens cujo valor derive de utilidade em vez de expectativas de lucro. Exceções inteligentes poderiam preservar incentivos à descentralização mantendo a inovação local.

2. Regras de Crowdfunding Atualizadas

Os atuais limites de US\(5M podem bancar um almoço no Vale do Silício, não um desenvolvimento sério de protocolos. A proposta? Aumentar para US\)75M com divulgações específicas sobre mecânicas da rede.

3. Caminhos Claros para Corretoras

Firmas tradicionais hesitam em custodiar criptoativos como avós tentando usar TikTok. Registros transparentes trariam liquidez institucional mantendo salvaguardas AML.

4. Soluções de Custódia Racionais

O tratamento contábil bizarro do SAB 121 transforma custodiantes em passivos. Corrigir isso liberaria participação institucional imediatamente.

5. Padrões ETP Modernos

O teste Winklevoss fazia sentido quando o Bitcoin era negociado no Mt. Gox. Hoje? É como exigir verificação por fax para e-mail.

6. Padrões Sensatos para Ativos Descentralizados

Aplicar regras 15c2-11 modificadas resolveria o paradoxo ‘quem arquiva divulgações para uma DAO?’

O Tempo Está Passando

Estas propostas não são radicais - são reparos burocráticos urgentes. Enquanto debatem riscos hipotéticos, a destruição criativa acontece no exterior. A SEC tem duas escolhas: adaptar-se ou presidir o declínio dos EUA na Web3.