O Novo Jogo da Bolsa: Compre Crypto, Ganhe Rápido

Sinceramente, isso já não é sobre disruptiva blockchain. É sobre balanços, manchetes e como acelerar o preço das ações com um único comunicado. Nos últimos dois anos, empresas públicas dos EUA deixaram de vender carros ou softwares — agora compram Bitcoin.

Lembrei-me de analisar meu primeiro balanço trimestral onde o CEO disse: “Alocamos 5% dos nossos reservas em BTC”. Minha primeira reação? Isso não é gestão de risco — é engenharia de narrativa.

A Ilusão da Criação de Valor

Na finança tradicional, valorização vem de fluxo de caixa, margens EBITDA e crescimento sustentável. Hoje? Estamos avaliando empresas pelo número de moedas digitais no balanço.

Quando uma empresa lista BTC como ativo — digamos \(100M a \)60K por unidade — ganha exposição instantânea a cada dólar que o cripto ganha. De repente, sua empresa não vende caminhões — é um jogo alavancado no Bitcoin.

Isso não é investimento — na verdade, é hedge especulativo sem benefício operacional.

Estudo de Caso: Cango e o Salto de 280%

Pegue a Cango Inc., uma plataforma de transações automotivas com modelo básico. Em novembro de 2023, anunciou plano para construir uma mineração com $400M e 50 EH/s.

Resposta do mercado? Fogo imediato. Ação subiu 280% em semanas.

Mas aqui está o detalhe: quando fiz modelos de regressão entre receitas pós-anúncio e movimentação do preço do BTC… quase nenhuma correlação com desempenho real da empresa.

Não foi demanda por carros usados que impulsionou as cotações — foi FOMO sobre minas.

A Estratégia dos Internos (Spoiler: Estão Vendendo)

Agora vamos falar quem realmente sabe o que está acontecendo — os internos.

A Strategy Group (MSTR) sempre se apresentou como defensora do Bitcoin dentro da estrutura corporativa. Mas desde junho de 2023? Executivos estão vendendo ações como se fosse Black Friday — US$40 milhões em três meses apenas. E sim: volume interno de venda está dez vezes maior que compra.

E tem a Upexi — fundo focado em Solana que levantou $100M para seu “tesouro Solana”. Um dia depois? Ação despencou 61%. Por quê?

Porque investidores registraram mais de 43 milhões de ações para venda — mais da metade do flutuante inicial.

Mesmo a Ark Invest, que chamava Circle “o futuro do dinheiro”, vendeu mais da terça parte das suas posições desde IPO.

Se os maiores crentes estão saindo… por que os pequenos deveriam ficar?

Isso É Sustentável ou Só Jogatina?

discutir criação sustentável quando seu principal ativo é código volátil parece… arriscado no melhor dos casos. E aqui estamos: The mercado recompensa narrativa sobre substância, The curto prazo vence, The longo prazo espera—and pode nem se importar nada.

The verdade? As empresas não estão construindo infraestrutura DeFi ou lançando ecossistemas NFT porque acreditam na descentralização—estão fazendo isso porque Wall Street paga extra por “exposição cripto”. “Compre crypto = crescimento alto” virou sinônimo de “sem crescimento real necessário”, uma lógica perigosa para quem depende fundamentos.

The ironia? O momento em que você parar de acreditar na tecnologia – e só cuidar das cotações – você perde tudo aquilo que tornava blockchain interessante no início.