市場の激震：BTCが10万円支持線を下回る

今週も10％の値動きが発生。ビットコインは6月22日に107万円付近まで上昇した後、地政学的な不安により98,200円まで下落。オプション満期に伴う典型的なボラティリティに加え、小口投資家300億円の投げ売りで「売られすぎ」サインが点滅。ETHも2,200ドルの支持線をテストし、SOLやADAは8％急落。しかし、オンラインデータでは大口保有者の動きが鈍く（取引所残高3％減）、弱気筋が締め出された可能性を示唆。

マクロ経済の混乱：戦争、インフレ、FRB発言

地政学的ショック

イスラエルがイランの核施設を攻撃したとの報道で金価格が急騰する中、BTCは「デジタルゴールド」としての役割を果たせず。原油価格（年初来+18％）に注目すべきで、石油ショック＝インフレ再燃＝FRB利下げ延期＝仮想通貨調整の連鎖に。

パウエル議長の発言

FRBは金利4.25-4.50％を維持しつつ、2026年の利下げ縮小を示唆。CPI改善までアルトコインのレバレッジ取引は苦戦必至。独自モデルでは、暗号資産恐怖・強欲指数と債券利回りの相関上昇が範囲相場継続のサイン。

騒音の中での構造的変化

規制の進展

米上院によるステーブルコイン規制法GENIUS Act可決は重要。欧州ではMiCAライセンス申請が急増中で、GeminiやCrypto.comタイプの承認が加速予想。

機関投資家参入

ブラックロックの暗号ETF申請は「仮想通貨は本物か」という議論を終わらせる証左。ボラティリティが歴史的σ2水準を下回れば、機関投資家が小口投資家を出し抜く可能性大。

結論：ボラティリティとの共生

• 短期：マクロ不透明感解消までレンジ戦略（BTC98-108万円、ETH2.2-2.5千ドル）
• 長期：規制・技術採用転換期に優良資産を積み立てよ