क्रिप्टो ट्विटर में गूंजता विनियामक शॉट

जब SEC के एक्टिंग चेयरमैन मार्क यूयेडा ने इस सप्ताह एक समर्पित क्रिप्टोकरेंसी कार्य समूह के गठन की घोषणा की, तो मेरा ब्लूमबर्ग टर्मिनल व्यापारियों की प्रतिक्रियाओं से रोशन हो गया, जो सावधान आशावाद से लेकर पूर्ण संदेह तक थीं। ICO उन्माद से लेकर इथेरियम ETF बहस तक विनियामक बदलावों का विश्लेषण करते हुए, मैं इसे गैरी जेंसलर के “बिटकॉइन को छोड़कर सब कुछ एक सुरक्षा है” युग के बाद सबसे महत्वपूर्ण संरचनात्मक परिवर्तन के रूप में देखता हूँ।

प्रेस विज्ञप्ति से ज्यादा मायने रखते हैं खिलाड़ी

आयुक्त हेस्टर “क्रिप्टो मॉम” पीयर्स की अध्यक्षता गंभीर इरादे का संकेत देती है। कुछ सहयोगियों के विपरीत जो क्रिप्टो को प्रवर्तन लेंस के माध्यम से देखते हैं, पीयर्स ने लगातार वर्गाकार खूंटे को गोल प्रतिभूति कानूनों में ठोंकने के बजाय अनुरूप ढांचे की वकालत की है। उनकी नेतृत्व टीम में गहरी नीति अनुभव वाले वरिष्ठ सलाहकार शामिल हैं - हालांकि ध्यान देने योग्य है कि SEC के डिवीजन ऑफ़ एनफोर्समेंट से कोई नहीं है, जो बहुत कुछ कहता है।

तीन दर्द बिंदु जिन्हें उन्हें संबोधित करना होगा

1. पंजीकरण की वास्तविकताएं: मौजूदा नियम परियोजनाओं को या तो अत्यधिक वकीलों का सहारा लेने या कानूनी धूसर क्षेत्रों में काम करने के लिए मजबूर करते हैं। अनुपालन के लिए एक स्पष्ट रैंप इस जगह को परेशान करने वाली “पहले नवाचार करो, बाद में माफ़ी मांगो” मानसिकता को कम कर सकता है।

2. प्रकटीकरण दुविधाएं: पारंपरिक 10-के फाइलिंग विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल के लिए थोड़ा समझ आती है। उन मामलों में “सामग्री जानकारी” क्या होती है पर गर्मागर्म बहस की उम्मीद करें जहां कोई CEO या बोर्ड नहीं होता।

3. अधिकारिता जूजित्सु: CFTC चेयरमैन बेन्हम पहले ही BTC और ETH फ्यूचर्स पर अधिकार का दावा कर चुके हैं, इसलिए इस टास्कफोर्स को राज्य विभाग योग्य राजनीतिक कौशल की आवश्यकता होगी।

इस बार अलग क्यों हो सकता है

एक मात्रात्मक विश्लेषक के रूप में जो मुझे आकर्षित करता है, वह है “डेटा-संचालित नीति” पर घोषित ध्यान। वर्षों से, हमारे पास बुनियादी मेट्रिक्स भी नहीं हैं जैसे:

• क्रिप्टो परियोजनाओं का अनुपात जो मौजूदा नियमों का पालन करने में सक्षम हो सके
• प्रवर्तन कार्रवाइयों और वास्तविक निवेशक सुरक्षा परिणामों के बीच संबंध

SEC के आर्थिक विश्लेषण इकाई का समावेश इस बात का संकेत देता है कि वे अंततः इन सवालों को पूछ रहे हैं। अगर सफल हुआ, तो हमें ऐसा नियमन मिल सकता है जो उपभोक्ताओं की रक्षा करे लेकिन DeFi को उसके शैशवावस्था में ही न घोंट दे - हालांकि मैं अपनी उम्मीदों को “सतर्क आशावाद” स्तर पर रख रहा हूँ, खासकर वाशिंगटन की गति को देखते हुए।

तल रेखा: यह दोनों तरफ के अधिकतमवादियों को संतुष्ट नहीं करेगा, लेकिन डिजिटल एसेट्स में और गहराई से उतरने से पहले नियामक स्पष्टता का इंतज़ार कर रहे संस्थागत खिलाड़ियों के लिए, यह फ्यूचर्स ETF के बाद से सबसे आशाजनक घटना है।