Trump y Powell

El Fed frente al provocador: una batalla de poder en tiempo real

Trump ha exigido recortes de tipos 17 veces desde enero—cada una más dramática que la anterior. «Demasiado tarde, señor Powell», gruñe, como si la banca central fuera un reality show. Pero aquí está la ironía: al gestionar una economía de $31 billones con aranceles y retórica, esperar calma de un comité entrenado en datos es como pedirle a un contrato inteligente que sienta empatía.

He visto esto antes—no en Washington, sino en modelos de tarifas ETH donde el hype anula los fundamentos. Y como entonces, hoy los mercados no reaccionan al emocionamiento; reaccionan a señales.

¿Por qué Trump quiere tipos bajos (y por qué falla)?

Sea claro: Trump no quiere tipos bajos porque la inflación baje (lo hace). Quiere tipos bajos porque sus propias políticas generan fricción.

Aranceles elevan costos importados → riesgos inflacionarios suben → exige recortes para anular su propio daño. No es economía: es whiplash fiscal.

Afirma que recortar 200 puntos básicos ahorraría $800 mil millones anuales en intereses de deuda. Inteligente? No. Peligroso? Sí.

En mi modelo del comportamiento del rendimiento del Tesoro estadounidense desde 2023, ya vimos cómo la supresión artificial de demanda genera picos volátiles—exactamente lo que ocurre cuando las expectativas divergen de la realidad.

Lo que realmente ve Powell (spoiler: no hay caos)

Powell no está ciego—he visto lo que importa:

• Desempleo estable al 4,5%
• Salarios por hora crecen un 4% anual
• PIB se contrajo ligeramente en Q1 2025—but gasto real sigue subiendo ~1,8%
• Inflación se desacelera lentamente pero constantemente hacia objetivo

Sí, indicadores débiles como PMI son flojos—but datos duros dicen que aún no hay recesión.

No es obstinación; es disciplina. Como alguien que construye modelos de riesgo para cadenas Layer2 bajo condiciones volátiles, respeto esta clase de contención.

Si se reducen tasas por esperanza y no por evidencia? Se reinicia la inflación—and se elevan rendimientos a largo plazo—perjudicando a todos.

El mercado mira—y tú también deberías hacerlo

Wall Street no le da importancia a las rabietas en Twitter—le importan los datos. Y ahora mismo? La consenso apunta a dos recortes en Q3 y Q4 2025—with uno más posible a principios de 2026. The mercado precio refleja cautela—not panic. Una encuesta de Bloomberg muestra solo el 39% espera un recorte en agosto; mayoría cree septiembre o después. The punto? Los mercados son racionales—even when politicians aren’t. Así que mientras Trump tuitea sobre ‘sillas tontas’ y ‘retrasos costosos’… yo vuelvo a calcular sensibilidad duración bonos bajo distintas trayectorias políticas. The acción real no está en titulares—it’s in spreads and forward curves. The real action isn’t in headlines—it’s in spreads and forward curves. The real action isn’t in headlines—it’s in spreads and forward curves.