Stablecoins: Cómo Tether y USDC Secuestraron el Sueño P2P de Bitcoin
Cuando las Stablecoins Devoraron las Cripto
Al ver las tarifas de ETH dispararse nuevamente, entendí: pasamos una década construyendo dinero descentralizado solo para recrear la banca de reserva fraccionaria. El verdadero “sistema de efectivo electrónico P2P” no es BTC, sino el ecosistema de $160B en stablecoins que Washington ahora regula.
La Conquista en Tres Etapas de Tether
Fase 1: Convertirse en el Torrente Sanguíneo (2014-2019) Cuando Bitfinex listó USDT en Omni, pocos advirtieron cómo el rol dual de Paolo Ardoino permitiría a Tether expandirse. Para 2018, USDT en ERC-20 era ya el 70% del volumen comercial.
Fase 2: El Manual PetroDólar (2020-2022) El informe Q3/2020 reveló $15B en papel comercial: Tether no solo facilitaba transacciones, sino que construía un sistema monetario paralelo.
Fase 3: Demasiado Grande para Fallar (2023-) Tras acuerdos con reguladores, Tether hoy combina reservas ($72B en bonos), tenencias de BTC (66,465), y un riesgo sistémico que bromeamos como “Tetherización”.
La Paradoja del Genius Act
El proyecto de ley plantea:
- Ventaja: Reservas 1:1 evitarían colapsos como Terra
- Riesgo: Consolida la supremacía del USD en Web3
Predigo costos regulatorios que dejarían solo a gigantes como Coinbase/Circle y Tether… ¿Impulsando alternativas como USDe de Ethena?
Satoshi No Estaría Feliz
En lugar de eliminar intermediarios, logramos:
- Stablecoins centralizadas dominando pagos
- BTC convertido en oro digital vía ETFs
- Reguladores dictando normas para activos diseñados para evadirlos
¿Abrazará la cripto su irónico destino como herramienta de dolarización? Prepárense para lo que venga.