ترامب وبوولر: مواجهة الاقتصاد

الفيد vs الناري: صراع قوة في الزمن الحقيقي

ترامب طالب بتخفيض أسعار الفائدة 17 مرة منذ يناير — كل مرة أكثر درامية من سابقتها. “متأخر جدًا يا بوولر”، كأن البنك المركزي هو برنامج تلفزيوني. لكن السخرية الحقيقية؟ حين تدير اقتصادًا بقيمة 31 تريليون دولار بالتعريفات الجمركية والخطابات، وتتوقع هدوءًا من لجنة مدربة على البيانات، فهذا كأن تسأل عقدًا ذكيًا أن يشعر بالتعاطف.

رأيت هذا من قبل — ليس في واشنطن، بل في نماذج رسوم الغاز في إيثريوم حيث يُطغى الهوس على الأساسيات. تمامًا كما حدث حينها، لا تستجيب الأسواق للعاطفة؛ بل للإشارات.

لماذا يريد ترامب تخفيض أسعار الفائدة (وهل سيؤدي إلى فشل؟)

ليست المشكلة أن التضخم ينخفض (هو كذلك). المشكلة أن سياساته تخلق احتكاكًا. التعرفات ترفع تكاليف الاستيراد → تتزايد مخاطر التضخم → يتطلب خفض أسعار الفائدة لإلغاء الضرر الذي أحدثه بنفسه. هذا ليس اقتصادًا — بل ركلة مالية متكررة.

يقول إن خفض أسعار الفائدة بنسبة 200 نقطة أساس يوفر 800 مليار دولار سنويًا على فوائد الدين. ذكي؟ لا. خطر؟ نعم.

في نموذجي لسلوك عائد السندات الأمريكية منذ 2023، رأينا كيف يؤدي التقليل الاصطناعي للطلب إلى انفجارات تقلب السوق — تمامًا كما يحدث عندما تنفصل التوقعات عن الواقع.

ما الذي يراه بوولر فعلاً؟ (تلميح: ليس فوضى)

بوولر ليس عميانًا — إنه يرى ما هو مهم:

• معدل البطالة مستقر عند 4.5%
• الأجور ساعة واحدة تتزايد بنسبة 4% سنويًا
• انكمش الناتج المحلي الإجمالي قليلاً في الربع الأول من 2025 — لكن الإنفاق الحقيقي ما زال مرتفعًا بنحو 1.8%
• التضخم يتراجع ببطء ولكن بشكل ثابت نحو الهدف

نعم، المؤشرات الهينة مثل مؤشر إدارة المشتريات ضعيفة — لكن البيانات القوية تقول إن الركود لم يحدث بعد.

هذا ليس عناداً — بل ضبط ذات. كشخص بنى نماذج مخاطر لسلاسل الطبقة الثانية تحت ظروف متقلبة، أقدّر هذه المرونة.

إذا خفضت أسعار الفائدة بناءً على الأمل وليس الأدلة؟ ستحصل على إعادة تشغيل للتضخم — وعوائد طويلة الأجل أعلى تعرض الجميع للخطر.

الأسواق تحت المراقبة — وهذا ما يجب عليك فعله أيضоль

Wall Street لا تهتم بأزمات التويتر — إنها تعتمد على البيانات. وحاليًا؟ The consensus هو تخفيضان في الربع الثالث والرابع من عام 2025 مع إمكانية آخر في أوائل عام 2026. The market price reflects caution—not panic. The Bloomberg survey shows only 39% of economists expect a cut in August; most believe September or later. The point? Markets are rational—even when politicians aren’t. So while Trump tweets about ‘dumb’ chairs and ‘costly’ delays… I’m back calculating bond duration sensitivity under different policy paths. The real action isn’t in headlines—it’s in spreads and forward curves. You should be too.