العملات الرقمية مقابل الأسهم

الفجوة الأساسية: القيمة على السلسلة مقابل خارجها

العملات الرقمية ليست أوراقًا مالية—بل هي وثائق رقمية للوصول إلى بروتوكولات. عند امتلاك رمز مبني على ETH، أنت تملك الوصول إلى منطق التشغيل، ليس حصة من أرباحه. الكود لا يختفي عندما يغادر الفريق—هذه الاستقلالية.

ما زالت الساي تصنف العديد من الرموز كأوراق مالية لأنها تخلط بين التوقع الاقتصادي والسيطرة القانونية. لكن امتلاك رسوم في EIP-1559 ليس استثمارًا—بل استخدام منفعة عامة. لا تحتاج إذن للتفاعل مع Uniswap أو Aave—تقوم به مباشرة.

الحوكمة: الأقل هو الأكثر

تفشل المجالات اللامركزية عندما تتطلب كل تحديث تصويتًا جماعيًا. الكفاءة الحقيقية تأتي من الحوكمة المحدودة: وكلّ التغييرات لفرق موثوقة، مع الاحتفاظ بسلطة النقض لدى حاملي الرموز.

تحول دونا

المستقبل ينتمي لكيانات مثل دونا (المنظمة اللامركزية غير الربحية): شخصية قانونية بدون هيكل أسهم. لا أرباح. لا غرفة مجلس. الإيراد يتدفق إلى الخزانة عبر التضخم أو الرسوم—معتمدًا على تصويت الصورSnapshot وليس مجالس الشركات.

خطر FTT: الرموز المدعومة كأوراق مالية

رموز FTT ليست رموز—إنها وعودات لتدفق نقدي خارج السلسلة. إذا ماتت الشركة، فتموت أصولك. ليس هذا لامركزية—هذا اعتماد مُزيّف كابتكار. الرموز الحقيقية لا تعتمد على نجاح أي أحد—هي مملوكة بالكامل—even لو لم يكن أحد يعمل على البروتوكول غدًا.