لماذا تحتاج هيئة الأوراق المالية الأمريكية إلى تدخل عاجل في مجال العملات الرقمية

بعد سنوات من تحليل تأثيرات التنظيم على اعتماد تقنية البلوكشين، شاهدت كيف أن نهج هيئة الأوراق المالية الأمريكية ‘التنظيم عبر الإنفاذ’ يعيق تنافسية الولايات المتحدة في مجال العملات الرقمية. الآن، فريق الامتثال في a16z - الذي يضم مسؤولين سابقين في الهيئة - يقترح 6 إصلاحات قابلة للتطبيق قد تكون فعالة. إليكم رأيي كمحلل يدرس ملفات التنظيم يومياً.

1. توجيهات واضحة للتوزيع المجاني لا تدفع المشاريع للخروج من البلاد

الوضع الحالي الغامض حول التوزيع المجاني مثير للسخرية - إذا كنت تستمتع بمشاهدة المطورين يفرون إلى سنغافورة. عندما تضطر المشاريع إلى حظر المشاركين الأمريكيين لتجنب انتهاكات الأوراق المالية، فهناك خلل واضح.

تقترح a16z إعفاءات واضحة للرموز التي تستمد قيمتها من المنفعة بدلاً من توقعات الربح. يمكن لهذه الإعفاءات الذكية الحفاظ على حوافز اللامركزية مع بقاء الابتكار داخل الولايات المتحدة.

2. قواعد التمويل الجماعي العالقة في عام 2012

حدود التمويل الجماعي الحالية البالغة 5 ملايين دولار قد تكفي لتمويل حفل غداء في وادي السيليكون، وليس تطوير بروتوكول جاد. الاقتراح؟ رفع الحدود إلى 75 مليون دولار مع إفصاحات خاصة بالعملات الرقمية حول آليات الشبكة بدلاً من رواتب المدراء التنفيذيين.

3. السماح للوسطاء بالتداول فعلياً

مشاهدة الشركات التقليدية تتجنب التعامل مع العملات الرقمية يذكرني بأجداد يحاولون استخدام TikTok. مسارات تسجيل واضحة ستجلب سيولة مؤسسية مع الحفاظ على ضوابط مكافحة غسل الأموال.

4. حلول حفظ لا تكسر المحاسبة

المعالجة المحاسبية الغريبة لـ SAB 121 تحول custodians إلى خصوم في الميزانية العمومية. تصحيح هذا الأمر سيطلق المشاركة المؤسسية بين عشية وضحاها.

5. معايير الصناديق المتداولة من هذا القرن

اختبار Winklevoss كان منطقياً عندما كانت البيتكوين تتداول على Mt. Gox. اليوم؟ يشبه طلب التحقق عبر الفاكس للبريد الإلكتروني. مواءمة صناديق العملات الرقمية المتداولة مع منتجات السلع الأخرى قد يحرر مليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي الخامل.

6. معايير إدراج عقلانية للأصول اللامركزية

تطبيق قواعد 15c2-11 المعدلة يمكن أن يحل مفارقة ‘من يقدم الإفصاحات لمنظمة مستقلة لامركزية؟’. الأسواق تحصل على السيولة؛ المستثمرون يحصلون على الشفافية.

الوقت ينفد

هذه ليست مقترحات جذرية - إنها حلول عملية لمشاكل تنظيمية ملحة. كمجمع لفن العملات الرقمية، أرى الإبداع ينتقل إلى الخارج بينما نناقش مخاطر افتراضية. لدى الهيئة خياران: التكيف أو تراجع أمريكا في Web3.